造纸工业
造纸工业是与国民经济和社会事业发展密切相关的重要基础原材料工业。纸和纸板的消费水平衡量一个国家的现代化水平和文明水平。在经历了2002-2012年年均9.4%的高速增长后，进入了以“环保、原材料转化、生产效率”为主题的产业调整期。
造纸是一个进入壁垒很高的行业(国外废物配额稀缺，资产投入大等)。)，退出后很难再进入，所以行业内玩家数量在减少。
2019年，玖龙纸业、纸业、太阳纸业、晨鸣纸业四大龙头企业的CR4达到28.88%，比去年同期高出1.30个百分点。相比美国造纸业1972年的CR4为24%，1984年的CR4经过十年环保立法为29%，还有进一步提高的空间。
2019年，全国造纸行业规模达到13370亿元。从市场规模增长来看，2004-2011年复合年增长率为22%，2011-2019年为2%。近年来，增长率下降主要是由于宏观经济增长放缓和2018年后中美贸易摩擦。近年来，中国纸板的产量和销量也保持在1~1.1亿吨的水平。造纸行业现在处于成熟阶段，行业整体需求以稳定为主。
作为典型的中游制造业，上游原材料主要是废纸和木浆，而下游涉及到包装、印刷等多个行业。从植物纤维到终端消费品，产业链的特点就是可持续发展。
具体到造纸过程，即通过多道工序将原料转化为纸张或纸板的过程，其中重要的两道工序是制浆工段和造纸工段。
虽然中国造纸工业的成熟度低于世界其他国家，但中国目前正处于去产能和日益集中的过程中，需求侧仍处于稳步改善的上升通道。因此，行业未来增长的核心驱动因素来自供给方。只有优化供给侧的格局，配合需求侧的稳步提升，行业才会逐渐走向成熟。
